Crypto, Blockchain & Law: របៀបដែលបទប្បញ្ញត្តិ MiCA របស់ EU ផ្លាស់ប្តូរអ្វីគ្រប់យ៉ាង

បទប្បញ្ញត្តិទីផ្សាររបស់ EU ក្នុង Crypto-Assets (MiCA) គឺជាការផ្លាស់ប្តូរហ្គេម។ វាបង្កើត ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ដ៏ទូលំទូលាយ និងចុះសម្រុងគ្នាដំបូង សម្រាប់ crypto, blockchain, និងទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលនៅទូទាំងទាំងអស់។ 27 ប្រទេសជាសមាជិក. ជំនួសឱ្យការបំភាន់គ្នានៃច្បាប់ជាតិ ឥឡូវនេះយើងមានសៀវភៅច្បាប់ដែលអាចព្យាករណ៍បានតែមួយដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីនាំមកនូវភាពច្បាស់លាស់ ការការពារអ្នកប្រើប្រាស់ និងស្ថិរភាពដែលត្រូវការច្រើនដល់ឧស្សាហកម្ម។

ស្វែងយល់ពីសៀវភៅ ទ្រព្យសកម្មឌីជីថលថ្មី។

សូមស្វាគមន៍មកកាន់យុគសម័យថ្មីសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងគ្រីបតូនៅអឺរ៉ុប។ គិតពី MiCA ជាសៀវភៅផ្លូវការសម្រាប់ទីផ្សារទ្រព្យសកម្មឌីជីថលរបស់ទ្វីប។ វានៅទីនេះដើម្បីបង្កើតច្បាប់ច្បាស់លាស់នៃផ្លូវ ដែលពីមុនយើងគ្រាន់តែមានការណែនាំដែលខ្ចាត់ខ្ចាយ និងមិនស្របគ្នា។ មុនពេល MiCA អាជីវកម្មគ្រីបតូត្រូវរុករកគេហទំព័រដ៏ស្មុគស្មាញនៃច្បាប់ជាតិផ្សេងៗគ្នា ដែលធ្វើឱ្យវាពិបាកក្នុងការធ្វើមាត្រដ្ឋានប្រតិបត្តិការនៅទូទាំងសហភាពអឺរ៉ុប និងបង្កើតភាពមិនច្បាស់លាស់សម្រាប់អ្នកច្នៃប្រឌិត និងវិនិយោគិនដូចគ្នា។

MiCA មានបេសកកម្មច្បាស់លាស់ពីរ៖

• ជំរុញការច្នៃប្រឌិត៖ តាមរយៈការផ្តល់នូវបរិយាកាសផ្លូវច្បាប់ដែលមានស្ថិរភាព បទប្បញ្ញត្តិនេះលើកទឹកចិត្តឱ្យគម្រោងគ្រីបតូស្របច្បាប់ និងអ្នកផ្តល់សេវាកម្មបង្កើតហាង និងរីកចម្រើននៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។

• ការពារអ្នកប្រើប្រាស់៖ វាណែនាំពីតម្រូវការដ៏រឹងមាំសម្រាប់តម្លាភាព ការការពារទ្រព្យសម្បត្តិ និងការប្រព្រឹត្តប្រតិបត្តិការ ការពារអ្នកវិនិយោគពីហានិភ័យនៃការក្លែងបន្លំ និងឧបាយកលទីផ្សារ។

ក្របខណ្ឌនេះគឺជាជំហានដ៏ធំមួយឆ្ពោះទៅរកភាពស្របច្បាប់នៃឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ ដែលទីបំផុតបានផ្លាស់ប្តូរវាចេញពីតំបន់ពណ៌ប្រផេះស្របច្បាប់ និងចូលទៅក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុដែលមានការគ្រប់គ្រង និងរចនាសម្ព័ន្ធ។

ជំពូកថ្មីសម្រាប់គ្រីបតូអឺរ៉ុប

បទប្បញ្ញត្តិនេះមិនគ្រាន់តែជាច្បាប់ផ្សេងទៀតទេ។ វាជាការផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋានដែលកំណត់ឡើងវិញពីរបៀបដែលទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូត្រូវបានចេញ ជួញដូរ និងគ្រប់គ្រងនៅអឺរ៉ុប។ អាជ្ញាធរមូលបត្រ និងទីផ្សារអ៊ឺរ៉ុប (ESMA) ជាអ្នកទទួលខុសត្រូវ ដោយត្រួតពិនិត្យការអនុវត្តរបស់ខ្លួន និងធានាថាវាត្រូវបានអនុវត្តជាប់លាប់នៅទូទាំងរដ្ឋជាសមាជិកទាំងអស់។

រូបភាពខាងក្រោមពីគេហទំព័រផ្លូវការរបស់ ESMA ផ្តល់ឱ្យអ្នកនូវអារម្មណ៍នៃវិធីសាស្រ្តរចនាសម្ព័ន្ធដែលសហភាពអឺរ៉ុបកំពុងអនុវត្តដើម្បីធ្វើសមាហរណកម្មហិរញ្ញវត្ថុឌីជីថល។

កម្រិតនៃការត្រួតពិនិត្យជាផ្លូវការនេះបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរឆ្ពោះទៅរកបទប្បញ្ញត្តិចាស់ទុំ។ វាផ្តល់នូវស្ថេរភាពយ៉ាងខ្លាំងដែលអ្នកវិនិយោគស្ថាប័ន និងអ្នកប្រើប្រាស់ទូទៅកំពុងរង់ចាំ។ សម្រាប់ការមើលឱ្យកាន់តែស៊ីជម្រៅទៅក្នុងទិដ្ឋភាពច្បាប់មុនពេលការផ្លាស់ប្តូរនេះ អ្នកអាចអានការណែនាំរបស់យើងនៅលើ ការយល់ដឹងអំពីច្បាប់គ្រីបតូ.

ដើម្បីចាប់យកគោលបំណងនៃបទប្បញ្ញត្តិឱ្យបានឆាប់រហ័ស នេះគឺជាការបំបែកដ៏សាមញ្ញនៃគោលដៅចម្បងរបស់វា។

គោលដៅស្នូលរបស់ MiCA ដោយក្រឡេកមើល

គោលបំណង	តើវាមានន័យយ៉ាងណាសម្រាប់ឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ
ភាពច្បាស់លាស់ផ្នែកច្បាប់	ជំនួសច្បាប់ជាតិដែលបែកខ្ញែកជាមួយនឹងក្របខ័ណ្ឌច្បាប់តែមួយដែលអាចព្យាករណ៍បាននៅទូទាំងសហភាពអឺរ៉ុបទាំងមូល ធ្វើឱ្យប្រតិបត្តិការឆ្លងព្រំដែនកាន់តែងាយស្រួល។
ការការពារវិនិយោគិន	ដាក់ចេញនូវការបង្ហាញដ៏តឹងរ៉ឹង តម្លាភាព និងអនុវត្តច្បាប់លើអ្នកចេញ និងអ្នកផ្តល់សេវា ដើម្បីការពារអ្នកប្រើប្រាស់ពីការក្លែងបន្លំ និងតួអង្គអាក្រក់។
សុចរិតភាពទីផ្សារ	បង្កើតច្បាប់ច្បាស់លាស់ប្រឆាំងនឹងឧបាយកលទីផ្សារ និងការជួញដូរខាងក្នុង ការកសាងទំនុកចិត្ត និងទំនុកចិត្តនៅក្នុងទីផ្សារទ្រព្យសកម្មឌីជីថល។
ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ	ណែនាំពីតម្រូវការជាក់លាក់សម្រាប់ស្ថិរភាពកាក់ (ទ្រព្យសម្បត្តិដែលយោង និងសញ្ញាសម្ងាត់ E-Money) ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យចំពោះប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុដ៏ទូលំទូលាយ។
គាំទ្រការច្នៃប្រឌិត	បង្កើតប្រព័ន្ធ "លិខិតឆ្លងដែន" ដែលអនុញ្ញាតឱ្យក្រុមហ៊ុនដែលមានការអនុញ្ញាតនៅក្នុងប្រទេសសហភាពអឺរ៉ុបតែមួយអាចដំណើរការនៅទូទាំងរដ្ឋជាសមាជិកទាំងអស់ជាមួយនឹងអាជ្ញាប័ណ្ណតែមួយ។

តារាងនេះបង្ហាញពីវិធីសាស្រ្តប្រកបដោយតុល្យភាពរបស់ MiCA ដែលមានបំណងការពារអ្នកប្រើប្រាស់ និងធ្វើឱ្យទីផ្សារមានស្ថេរភាព ខណៈដែលនៅតែទុកកន្លែងសម្រាប់ឧស្សាហកម្មច្នៃប្រឌិត និងរីកចម្រើន។

ប្រទេសហូឡង់ទទួលយក MiCA

ប្រទេសហូឡង់បានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សដើម្បីទទួលយក MiCA ដោយដាក់ខ្លួនវាជាមជ្ឈមណ្ឌលសំខាន់សម្រាប់ការច្នៃប្រឌិតគ្រីបតូនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។ ហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធ fintech ដ៏រឹងមាំរបស់ប្រទេសនេះផ្តល់នូវដីមានជីជាតិសម្រាប់អ្នកផ្តល់សេវាគ្រីពតូ-ទ្រព្យសកម្ម (CASPs) ដើម្បីរីកចម្រើននៅក្រោមច្បាប់សុខដុមរមនាថ្មីទាំងនេះ។

និយតករហូឡង់បានសកម្មជាពិសេស។ ចាប់តាំងពីការអនុវត្តពេញលេញរបស់ MiCA បានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2024 ពួកគេបានអនុញ្ញាតរួចហើយ 14 CASPs ក្នុងរយៈពេលរហូតដល់ខែសីហា ឆ្នាំ 2025។ លេខនេះគឺសំខាន់ - វាតំណាងឱ្យអំពី 26% នៃ 54 ការអនុញ្ញាត MCA សរុប បានចេញនៅទូទាំងយុត្តាធិការសហភាពអឺរ៉ុបចំនួន 11 ក្នុងអំឡុងពេលដូចគ្នានោះ។ នេះបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់ពីការប្តេជ្ញាចិត្តយ៉ាងមុតមាំចំពោះទីផ្សារគ្រីបតូដែលគ្រប់គ្រងដោយអឺរ៉ុបឈានមុខគេ។ អ្នកអាចស្វែងយល់បន្ថែមអំពីការអភិវឌ្ឍន៍ទាំងនេះនៅក្នុងទស្សនវិស័យនៃការអនុញ្ញាត fintech ឆ្នាំ 2025។

ការឌិកូដច្បាប់សំខាន់ៗរបស់ MiCA សម្រាប់អាជីវកម្មគ្រីបតូ

ដើម្បីពិតជាទទួលបានឥទ្ធិពលរបស់ MiCA អ្នកត្រូវតែមើលទៅលើគោលដៅកម្រិតខ្ពស់ ហើយស្វែងយល់ពីច្បាប់ជាក់លាក់ដែលឥឡូវនេះបង្កើតទីផ្សារគ្រីបអ៊ឺរ៉ុប។ ភាពខ្លាំងពិតប្រាកដនៃបទប្បញ្ញត្តិគឺវិធីសាស្រ្តជាវិធីសាស្រ្តរបស់ខ្លួន ដោយចាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល និងកំណត់ស្តង់ដារច្បាស់លាស់សម្រាប់អាជីវកម្មដែលគ្រប់គ្រងពួកគេ។ វាកំពុងបង្កើតបរិយាកាសដែលអាចទស្សន៍ទាយបាន ដែលទីបំផុតមនុស្សគ្រប់គ្នាដឹងពីច្បាប់នៃហ្គេម។

ជាស្នូលរបស់វា MiCA នាំមកនូវការបញ្ជាទិញទៅកាន់ពិភពដ៏ច្របូកច្របល់នៃនិមិត្តសញ្ញាឌីជីថល ដោយតម្រៀបពួកវាទៅក្នុងប្រភេទដែលបានកំណត់។ នេះមិនមែនគ្រាន់តែជាលំហាត់គូសប្រអប់ប៉ុណ្ណោះទេ ប្រភេទនីមួយៗមានសំណុំកាតព្វកិច្ចរៀងៗខ្លួន។ គិតទៅដូចជាការចាត់ថ្នាក់យានជំនិះ — ម៉ូតូស្កូតឺ ឡានគ្រួសារ និងឡានដឹកទំនិញធុនធ្ងន់សុទ្ធតែមានផ្លូវដូចគ្នា ប៉ុន្តែពួកគេប្រឈមនឹងច្បាប់ខុសគ្នាខ្លាំងណាស់សម្រាប់អាជ្ញាប័ណ្ណ សុវត្ថិភាព និងប្រតិបត្តិការ។

MiCA អនុវត្តតក្កវិជ្ជាដូចគ្នានៅទីនេះ ដោយធ្វើឱ្យប្រាកដថាកម្រិតនៃបទប្បញ្ញត្តិសមនឹងហានិភ័យសក្តានុពលដែលទ្រព្យសកម្មអាចបង្កដល់អ្នកប្រើប្រាស់ និងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែទូលំទូលាយ។ វាជាវិធីសាស្រ្តដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធនេះដែលផ្លាស់ប្តូរជាមូលដ្ឋានគ្រប់យ៉ាងសម្រាប់ crypto, blockchain និង ច្បាប់ ក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។

ប្រភេទ Crypto-Asset ក្រោម MiCA

MiCA តម្រៀបសកលលោកដ៏ធំនៃទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូទៅជាធុងធំៗចំនួនបី ដែលនីមួយៗមានតម្រូវការបទប្បញ្ញត្តិដែលតម្រូវតាមខ្លួន។ សម្រាប់អាជីវកម្មណាមួយដែលមានបំណងអនុលោមតាមច្បាប់ ការយល់ដឹងពីភាពខុសគ្នាទាំងនេះគឺជាជំហានដំបូងដ៏សំខាន់។ ចូរបំបែកពួកវាចុះ។

ប្រភេទទ្រព្យសកម្ម	និយមន័យ និងឧទាហរណ៍	តម្រូវការបទប្បញ្ញត្តិសំខាន់ៗ
E-Money Token (EMTs)	សញ្ញាសម្ងាត់ត្រូវបានគូស 1:1 ទៅរូបិយប័ណ្ណ fiat ផ្លូវការតែមួយ។ គោល​បំណង​ចម្បង​របស់​ពួក​គេ​គឺ​ធ្វើ​ការ​ជា​ប្រាក់​អេឡិចត្រូនិក។ ឧទាហរណ៍ ៖ កាក់ស្ថិរភាពប្រាក់អឺរ៉ូ។	អ្នកចេញប័ណ្ណត្រូវប្រឈមមុខនឹងច្បាប់តឹងរ៉ឹងស្រដៀងនឹងច្បាប់សម្រាប់ស្ថាប័នលុយអេឡិចត្រូនិកបែបប្រពៃណី រួមទាំងការគាំទ្រទុនបម្រុងពេញលេញ និងសិទ្ធិលោះ។
ថូខឹនយោងទ្រព្យសម្បត្តិ (ARTs)	Stablecoins ដែលរក្សាតម្លៃរបស់ពួកគេដោយយោងកញ្ចប់ទ្រព្យសកម្ម ដែលអាចរួមបញ្ចូលរូបិយប័ណ្ណ fiat ទំនិញ ឬទ្រព្យសកម្មគ្រីពតូផ្សេងទៀត។	អ្នកចេញប័ណ្ណត្រូវតែត្រូវបានអនុញ្ញាត កាន់កាប់ទុនបំរុងដាច់ដោយឡែក និងបោះពុម្ពក្រដាសសលម្អិត។ ច្បាប់ត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីគ្រប់គ្រងទម្រង់ហានិភ័យដ៏ស្មុគស្មាញរបស់ពួកគេ។
Crypto-Assets ផ្សេងទៀត។	ប្រភេទដ៏ធំទូលាយ និងចាប់បានទាំងអស់សម្រាប់រាល់ទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូផ្សេងទៀត ដែលមិនត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជា EMT ឬ ART ទេ។ ឧទាហរណ៍: Bitcoin, Ethereum និងនិមិត្តសញ្ញាប្រើប្រាស់។	ខណៈពេលដែលច្បាប់មានភាពតឹងតែងតិចជាងសម្រាប់ stabilitycoins អ្នកចេញត្រូវតែនៅតែបោះពុម្ពក្រដាសស និងគោរពតាមច្បាប់ទីផ្សារ។

ប្រព័ន្ធចាត់ថ្នាក់នេះមិនគ្រាន់តែអំពីការបង្កើតស្លាកទេ។ វាគឺអំពីការអនុវត្តបទប្បញ្ញត្តិសមាមាត្រដែលកំណត់គោលដៅ ដែលមានន័យសម្រាប់មុខងារជាក់លាក់ និងហានិភ័យនៃប្រភេទនិមិត្តសញ្ញានីមួយៗ។

អាជ្ញាប័ណ្ណចាំបាច់សម្រាប់អ្នកផ្តល់សេវា

ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំបំផុតមួយដែល MiCA នាំយកមកគឺតម្រូវការអាជ្ញាប័ណ្ណជាកាតព្វកិច្ចសម្រាប់ទាំងអស់គ្នា អ្នកផ្តល់សេវាគ្រីបតូ-ទ្រព្យសកម្ម (CASPs). រាល់អាជីវកម្មដែលផ្តល់សេវាកម្មដូចជាការផ្លាស់ប្តូរគ្រីបតូ ការបង្ហោះកាបូប ឬការចេញសញ្ញាសម្ងាត់ឥឡូវនេះត្រូវតែទទួលបានការអនុញ្ញាតពីអាជ្ញាធរមានសមត្ថកិច្ចជាតិនៅក្នុងរដ្ឋជាសមាជិកសហភាពអឺរ៉ុប។

នេះគឺជាការចាកចេញដ៏ធំពីទិដ្ឋភាពពីមុន ដែលជារឿយៗមិនមានការគ្រប់គ្រង។ ដើម្បីទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណ CASP ក្រុមហ៊ុនត្រូវបង្ហាញថា វាមានអភិបាលកិច្ចរឹងមាំ ទុនបម្រុងគ្រប់គ្រាន់ និងវិធានការការពារអ្នកប្រើប្រាស់រឹងមាំ។ សម្រាប់​អាជីវកម្ម​នៅ​សហភាព​អឺរ៉ុប​ត្រូវ​តាម​ដាន ការវិវត្តនៃក្របខ័ណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិគ្រីបតូ ពិតជាមានសារៈសំខាន់ ជាពិសេសនៅពេលបច្ចេកវិទ្យាថ្មីលេចចេញជារូបរាង។

តម្រូវការអាជ្ញាប័ណ្ណមិនមែនគ្រាន់តែជាឧបសគ្គខាងការិយាធិបតេយ្យប៉ុណ្ណោះទេ។ វាគឺជាត្រានៃការអនុម័ត។ វាផ្តល់សញ្ញាដល់អតិថិជន និងវិនិយោគិនថា CASP ដំណើរការដោយសុចរិតភាព តម្លាភាព និងគណនេយ្យភាព ដោយបង្កើតមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃភាពជឿជាក់ដែលពីមុនបានបាត់។

ចលនានេះក៏កម្រិតទីលានលេងផងដែរ។ រាល់ CASP មិនថាតូចឬធំ ត្រូវតែបំពេញតាមស្តង់ដារខ្ពស់ដូចគ្នា ដែលជួយរុញច្រានតួអង្គអាក្រក់ និងការពារទីផ្សារទាំងមូល។ សម្រាប់ការជ្រមុជទឹកកាន់តែជ្រៅ អត្ថបទរបស់យើងនៅលើ https://lawandmore.eu/blog/anti-money-laundering-compliance/ ពន្យល់បន្ថែមអំពីកាតព្វកិច្ចដ៏តឹងរឹងដែលអ្នកផ្តល់សេវាហិរញ្ញវត្ថុប្រឈមមុខឥឡូវនេះ។

ច្បាប់ថ្មីដ៏តឹងរឹងសម្រាប់អ្នកចេញ Stablecoin

MiCA ដាក់កាក់ស្ថិរភាព - ទាំង EMTs និង ARTs - នៅក្រោមមីក្រូទស្សន៍ និងសម្រាប់ហេតុផលល្អ។ សក្ដានុពលរបស់ពួកគេក្នុងការប៉ះពាល់ដល់ស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែទូលំទូលាយមានន័យថាអ្នកចេញប័ណ្ណរបស់ពួកគេប្រឈមនឹងច្បាប់តឹងតែងជាពិសេសដែលត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីការពារប្រភេទនៃការដួលរលំនៃទីផ្សារដែលយើងបានឃើញនាពេលកន្លងមក។

នេះគឺជាតម្រូវការសំខាន់ៗមួយចំនួនសម្រាប់អ្នកចេញ stabilitycoin៖

• ទុនបម្រុងគ្រប់គ្រាន់៖ អ្នកចេញប័ណ្ណត្រូវបានតម្រូវឱ្យកាន់កាប់ទុនបម្រុងដែលស្របច្បាប់ និងប្រតិបត្តិការដាច់ដោយឡែកពីទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ។ សម្រាប់ EMTs ទុនបម្រុងទាំងនេះត្រូវតែគាំទ្រការទាមទាររបស់អតិថិជននៅលើ ក សមាមាត្រ ១៦: ៩ ជាមួយនឹងទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យទាប និងមានសុវត្ថិភាព។

• សិទ្ធិ​លោះ៖ នរណាម្នាក់ដែលកាន់ Stablecoin ត្រូវតែមានសិទ្ធិច្បាស់លាស់ និងដោយផ្ទាល់ដើម្បីប្តូរយកថូខឹនរបស់ពួកគេសម្រាប់ទ្រព្យសកម្មដែលវាត្រូវបានភ្ជាប់ទៅគ្រប់ពេលវេលា និងតាមតម្លៃមុខ។

• ឯកសារស ច្បាស់លាស់៖ មុនពេលសញ្ញាសម្ងាត់ណាមួយត្រូវបានផ្តល់ជូនសាធារណៈជន អ្នកចេញត្រូវតែបោះពុម្ពក្រដាសសលម្អិតមួយ។ ឯកសារនេះត្រូវការគូសបញ្ជាក់គម្រោង សិទ្ធិភ្ជាប់ជាមួយសញ្ញាសម្ងាត់ និងហានិភ័យដែលពាក់ព័ន្ធទាំងអស់ជាភាសាសាមញ្ញ។

ច្បាប់ទាំងនេះគឺសំដៅលើការធ្វើឱ្យប្រាកដថា កាក់ស្ថិរភាពមានស្ថេរភាពពិតប្រាកដ។ ពួកវាត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីផ្តល់នូវតំណាងឌីជីថលដែលអាចទុកចិត្តបាននៃតម្លៃ និងជាសំខាន់ ដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យជាប្រព័ន្ធ មុនពេលដែលវាអាចកាន់កាប់បាន។ នេះគឺជាប្រភេទនៃក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ច្បាស់លាស់ដែលឧស្សាហកម្មត្រូវការដើម្បីមានភាពចាស់ទុំ។

របៀបដែល MiCA ប៉ះពាល់ដល់វិស័យគ្រីបតូផ្សេងៗគ្នា

MiCA មិនមែនជាឧបករណ៍មិនច្បាស់លាស់ទេ។ ឥទ្ធិពលរបស់វារំកិលខុសៗគ្នានៅគ្រប់ជ្រុងផ្សេងៗនៃពិភពគ្រីបតូ។ គិត​ថា​វា​មិន​សូវ​ដូច​ជា​ច្បាប់​ទទេ ហើយ​ច្រើន​ដូច​ជា​សំណុំ​នៃ​គោលការណ៍​ណែនាំ​ជាក់លាក់​សម្រាប់​កីឡាករ​ផ្សេង​គ្នា​នៅ​លើ​ទីលាន។ ការផ្លាស់ប្តូរសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូដ៏ធំគឺជាពិភពលោកក្រៅពីអ្នកដែលប្រឈមមុខនឹងទីផ្សារ NFT ពិសេស ឬពិធីការហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ។

វិធីសាស្រ្តសមស្របនេះគឺជាគន្លឹះក្នុងការស្វែងយល់ពីរបៀបដែល MiCA កំពុងផ្លាស់ប្តូរចំណុចប្រសព្វនៃ crypto, blockchain និងច្បាប់នៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។ តាមរយៈការបង្កើតច្បាប់តាមវិស័យជាក់លាក់ បទប្បញ្ញត្តិនាំមកនូវលំដាប់លំដោយដែលត្រូវការច្រើន ដល់អ្វីដែលជាញឹកញាប់ទីផ្សារមានភាពវឹកវរ។ ចូរបំបែកអត្ថន័យនេះសម្រាប់វិស័យសំខាន់ៗចំនួនបួន៖ ការផ្លាស់ប្តូរ, DeFi, NFTs និងពិភពនៃការវិនិយោគស្ថាប័នដែលមានលុយធំ។

គំរូប្រតិបត្តិការថ្មីសម្រាប់ Crypto Exchanges

សម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ—ជាញឹកញាប់ជាច្រកផ្លូវដែលអាចមើលឃើញបំផុតសម្រាប់អ្នកវិនិយោគប្រចាំថ្ងៃ—MiCA សម្គាល់ការផ្លាស់ប្តូរប្រតិបត្តិការជាមូលដ្ឋាន។ ថ្ងៃនៃប្រតិបត្តិការនៅក្នុងតំបន់ពណ៌ប្រផេះស្របច្បាប់គឺចប់ហើយ។ ឥឡូវនេះ វេទិកាទាំងនេះត្រូវតែមានអាជ្ញាប័ណ្ណពេញលេញ អ្នកផ្តល់សេវាគ្រីបតូ-ទ្រព្យសកម្ម (CASPs)ការកំណត់ដែលភ្ជាប់មកជាមួយនូវទំនួលខុសត្រូវធ្ងន់ធ្ងរមួយចំនួន។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះបង្ខំឱ្យពួកគេទទួលយកស្តង់ដារកាន់តែជិតទៅនឹងស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណី។ កាតព្វកិច្ចសំខាន់ៗឥឡូវនេះរួមមាន៖

• តម្រូវការដើមទុន៖ ការដោះដូរត្រូវមានដើមទុនអប្បបរមា ដែលដើរតួជាខ្នើយហិរញ្ញវត្ថុ ដើម្បីការពារអាជីវកម្ម និងអតិថិជនរបស់ខ្លួនពីការប៉ះទង្គិចទីផ្សារភ្លាមៗ។

• អភិបាលកិច្ចរឹងមាំ៖ ពួកគេត្រូវការគោលនយោបាយផ្ទៃក្នុងច្បាស់លាស់ រចនាសម្ព័ន្ធគ្រប់គ្រងប្រកបដោយតម្លាភាព និងនីតិវិធីគ្រប់គ្រងហានិភ័យប្រកបដោយប្រសិទ្ធភាព។

• ការការពារវិនិយោគិន៖ ច្បាប់ច្បាស់លាស់ឥឡូវនេះមានដើម្បីទប់ស្កាត់ការរំលោភបំពានទីផ្សារ និងការជួញដូរខាងក្នុង ដោយធានាបាននូវបរិយាកាសពាណិជ្ជកម្មដ៏យុត្តិធម៌សម្រាប់មនុស្សគ្រប់គ្នា។

• ការបែងចែកទ្រព្យសម្បត្តិ៖ មូលនិធិអតិថិជនត្រូវតែរក្សាទុកដាច់ដោយឡែកទាំងស្រុងពីមូលនិធិប្រតិបត្តិការផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ការផ្លាស់ប្តូរ។ នេះគឺជាវិធានការសំខាន់មួយដើម្បីការពារការប្រើប្រាស់ខុស និងការពារទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អតិថិជន ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមានបញ្ហា។

ការផ្លាស់ប្តូរសំខាន់ៗដូចជា មឹកយក្សជាឧទាហរណ៍ បានទទួលយកការផ្លាស់ប្តូរទាំងនេះជាសាធារណៈ ដោយកត់សម្គាល់ថាបទប្បញ្ញត្តិច្បាស់លាស់ពិតជាអាចបង្កើនទំនុកចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ និងទាក់ទាញវិនិយោគិនសំខាន់ៗបន្ថែមទៀត។ ការជំរុញឆ្ពោះទៅរកការបង្កើតជាផ្លូវការគឺសំដៅលើការកសាងទីផ្សារដែលមានសុវត្ថិភាព និងគួរឱ្យទុកចិត្តជាងមុន។

ដែនដីដែលមិនមានផែនការនៃហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ

ហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ (DeFi) តែងតែជាល្បិចកលសម្រាប់និយតករ។ MiCA ត្រូវ​បាន​រចនា​ជា​ចម្បង​ដោយ​មាន​អង្គភាព​កណ្តាល​ក្នុង​ចិត្ត—ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​រចនាសម្ព័ន្ធ​គ្រប់គ្រង​ច្បាស់លាស់ និង​ការិយាល័យ​រូបវន្ត។ ពិធីការ DeFi ដែលជារឿយៗដំណើរការលើកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃដោយគ្មានប្រតិបត្តិករកណ្តាល គឺមិនសមទៅនឹងក្របខ័ណ្ឌនេះទេ។

ដូចដែលវាឈរ ច្បាប់របស់ MiCA អនុវត្តដោយផ្ទាល់បំផុតចំពោះគម្រោងណាមួយដែលមានកម្រិតខ្លះនៃមជ្ឈិមនិយម។ ប្រសិនបើមានក្រុមហ៊ុន ឬក្រុមបុគ្គលដែលអាចកំណត់អត្តសញ្ញាណបានគ្រប់គ្រង ឬមានឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងលើពិធីការ DeFi ពួកគេអាចរកឃើញថាខ្លួនគេត្រូវបានចាត់ថ្នាក់ជា CASP ហើយត្រូវបានតម្រូវឱ្យអនុវត្តតាម។

ភាពខុសគ្នានេះគឺសំខាន់ណាស់។ ពិធីសារស្វយ័តវិមជ្ឈការ និងស្វយ័តអាចនឹងធ្លាក់នៅខាងក្រៅការឈានទៅដល់ដោយផ្ទាល់របស់ MiCA សម្រាប់ពេលនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ EU បានបញ្ជាក់យ៉ាងច្បាស់ថា របាយការណ៍តាមដានលើ DeFi ត្រូវបានគ្រោងទុក ដែលនេះជាសញ្ញាថានេះជានិយតករតំបន់កំពុងមើលយ៉ាងដិតដល់។

វាទុកគម្រោង DeFi ជាច្រើននៅក្នុងរបៀបរង់ចាំមើល។ សំណួរនៃ "របៀបវិមជ្ឈការគឺវិមជ្ឈការគ្រប់គ្រាន់?" ត្រូវបានកំណត់ដើម្បីក្លាយជាការពិភាក្សាផ្នែកច្បាប់ និងបច្ចេកទេសដ៏សំខាន់ នៅពេលដែលទីផ្សារសម្របខ្លួន។

ការបញ្ជាក់ពីច្បាប់សម្រាប់ NFTs

ពិភពនៃសញ្ញាសម្ងាត់ដែលមិនមានមេរោគ (NFTs) ក៏ជាចំណុចក្តៅនៃភាពច្របូកច្របល់នៃបទប្បញ្ញត្តិផងដែរ។ MiCA នាំមកនូវភាពច្បាស់លាស់នៃការស្វាគមន៍ដោយសរសេរថាប្រភេទ NFTs ណាដែលស្ថិតនៅក្រោមច្បាប់របស់វា។ កត្តាសម្រេចចិត្តគឺថាតើ NFT ពិតប្រាកដដែរឬទេ តែមួយគត់និងមិនផ្សិត.

ជាឧទាហរណ៍ NFT ដែលតំណាងឱ្យផ្នែកមួយនៃសិល្បៈឌីជីថលមួយប្រភេទ ជាទូទៅត្រូវបានដកចេញពី MiCA ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ស្ថានភាពផ្លាស់ប្តូរនៅពេលដែល NFTs ត្រូវបានចេញជាស៊េរី ឬបណ្តុំធំ ដែលនិមិត្តសញ្ញានីមួយៗអាចផ្លាស់ប្តូរបានយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពជាមួយអ្នកដទៃក្នុងសំណុំតែមួយ។

• មិន​រាប់បញ្ចូល: ស្នាដៃសិល្បៈ NFT តែមួយគត់។

• រួមបញ្ចូលសក្តានុពល៖ បណ្តុំនៃ 10,000 NFTs ប្រភាគដែលតំណាងឱ្យភាពជាម្ចាស់នៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិពិភពពិតតែមួយ។ ទាំងនេះអាចត្រូវបានចាត់ទុកថាអាចផ្សិត និងត្រូវបានចាត់ទុកដូចជាទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូផ្សេងទៀត។

នេះមានន័យថាអ្នកបង្កើត NFT និងទីផ្សារឥឡូវនេះត្រូវតែវាយតម្លៃដោយប្រុងប្រយ័ត្ននូវលក្ខណៈពិតនៃសញ្ញាសម្ងាត់របស់ពួកគេ។ ប្រសិនបើផលិតផលរបស់ពួកគេមានមុខងារដូចឧបករណ៍ហិរញ្ញវត្ថុច្រើនជាងវត្ថុប្រមូលតែមួយគត់ នោះពួកគេស្ទើរតែប្រាកដជាត្រូវគោរពតាមច្បាប់នៃការបង្ហាញ និងការចេញផ្សាយរបស់ MiCA។

ដោះសោច្រកទ្វារសម្រាប់ការវិនិយោគស្ថាប័ន

ប្រហែលជាផលប៉ះពាល់រយៈពេលវែងដ៏សំខាន់បំផុតរបស់ MiCA នឹងមានលើការវិនិយោគស្ថាប័ន។ អ្នកលេងហិរញ្ញវត្ថុធំៗដូចជា មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងរតនាគារសាជីវកម្មភាគច្រើនបានស្ថិតនៅលើផ្នែកគ្រីបតូ ដែលបិទដោយភាពមិនច្បាស់លាស់ និងហានិភ័យនៃបទប្បញ្ញត្តិ។

MiCA ផ្លាស់ប្តូរហ្គេមដោយបង្កើតបរិយាកាសច្បាស់លាស់ ព្យាករណ៍ និងគ្រប់គ្រង។ ភាពប្រាកដប្រជាផ្នែកច្បាប់នេះគឺជាអ្វីដែលអ្នកវិនិយោគស្ថាប័នត្រូវការដើម្បីបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការដាក់ដើមទុនទៅក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មឌីជីថល។ ជាមួយនឹងអាណាព្យាបាលដែលមានអាជ្ញាប័ណ្ណ ការផ្លាស់ប្តូរអនុលោមភាព និងច្បាប់ប្រកបដោយតម្លាភាព ហានិភ័យនៃការចូលទៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។ មូលដ្ឋានគ្រឹះដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងនេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងដោះសោរលកនៃប្រាក់ស្ថាប័នយ៉ាងច្រើន ដោយនាំមកនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនិងភាពចាស់ទុំថ្មីដល់ទីផ្សារគ្រីបអ៊ឺរ៉ុប។

ការរុករកទេសភាពបទប្បញ្ញត្តិរបស់ប្រទេសហូឡង់ជាមួយ MiCA

ខណៈពេលដែល MiCA កំណត់ស្តង់ដារដ៏មានឥទ្ធិពល ទូទាំងសហភាពអឺរ៉ុបសម្រាប់ការគ្រីបតូ ឥទ្ធិពលពិភពលោកពិតរបស់វាកើតឡើងចំពោះរបៀបដែលអាជ្ញាធរជាតិដាក់ឱ្យអនុវត្ត។ នៅក្នុងប្រទេសហូឡង់ នេះនាំមកនូវនិយតករហិរញ្ញវត្ថុសំខាន់ៗចំនួនពីរ ចូលទៅក្នុងការយកចិត្តទុកដាក់៖ អាជ្ញាធរហិរញ្ញវត្ថុហូឡង់ (AFM) និងធនាគារ De Nederlandsche (DNB) ។ ទាំងនេះគឺជាស្ថាប័នដែលទទួលខុសត្រូវក្នុងការបកប្រែគោលការណ៍ទូលំទូលាយរបស់ MiCA ទៅជាច្បាប់ជាក់ស្តែង និងអាចអនុវត្តបានសម្រាប់ទីផ្សារក្នុងស្រុក។

គិតពី MiCA ជាប្លង់មេរបស់ EU សម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិគ្រីបតូ។ បន្ទាប់មក AFM និង DNB ដើរតួជាស្ថាបត្យករ និងវិស្វករក្នុងស្រុក ដោយធានាថារចនាសម្ព័ន្ធចុងក្រោយត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីសរសេរកូដ និងរួមបញ្ចូលយ៉ាងល្អឥតខ្ចោះជាមួយនឹងច្បាប់ហិរញ្ញវត្ថុរបស់ប្រទេសហូឡង់ដែលមានស្រាប់។ សម្រាប់អាជីវកម្មគ្រីបតូណាមួយដែលមានមូលដ្ឋាននៅប្រទេសហូឡង់ ការយល់ដឹងអំពីការបកស្រាយជាក់លាក់ និងអាទិភាពនៃការអនុវត្តរបស់អង្គការទាំងពីរនេះគឺពិតជាចាំបាច់ណាស់។

វិធីសាស្រ្តដែលមានសិទ្ធិអំណាចពីរនេះបង្កើតប្រព័ន្ធត្រួតពិនិត្យដ៏ទូលំទូលាយមួយ។ DNB ផ្តោតជាចម្បងលើការត្រួតពិនិត្យរបស់ក្រុមហ៊ុនព្រូដិនសល និងការរក្សាស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ ខណៈពេលដែល AFM គ្រប់គ្រងការប្រតិបត្តិទីផ្សារ និងការការពារអ្នកប្រើប្រាស់។ រួមគ្នាពួកគេបង្កើតក្របខ័ណ្ឌដ៏រឹងមាំមួយដែលត្រូវបានរចនាឡើងដើម្បីគ្រប់គ្រងទាំងឱកាស និងហានិភ័យដែលគ្រីបតូបង្ហាញ។

ដូចដែលអ្នកអាចមើលឃើញពីការណែនាំរបស់ DNB ខាងលើ តួនាទីត្រួតពិនិត្យរបស់វាត្រូវបានកំណត់យ៉ាងច្បាស់ ក៏ដូចជាការរំពឹងទុករបស់វាចំពោះក្រុមហ៊ុនគ្រីបតូ។ វាជាសញ្ញាច្បាស់លាស់នៃការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់ហូឡង់ក្នុងការកសាងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុដែលអាចទុកចិត្តបាន និងតម្លាភាព ដែលទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលអាចដំណើរការដោយសុវត្ថិភាព។

ការរួមបញ្ចូលគ្នារវាង MiCA និងច្បាប់ AML របស់ប្រទេសហូឡង់

MiCA មិនមាននៅក្នុងកន្លែងទំនេរទេ។ វាដាក់នៅលើកំពូល និងរួមបញ្ចូលជាមួយច្បាប់ជាតិដែលមានស្រាប់។ នៅប្រទេសហូឡង់ ចំណុចសំខាន់បំផុតមួយនៃការធ្វើសមាហរណកម្មគឺជាមួយនឹងច្បាប់ប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់ (AML) និងច្បាប់ហិរញ្ញប្បទានប្រឆាំងភេរវកម្ម (CFT) ដ៏តឹងរ៉ឹងរបស់ប្រទេស។

អាជ្ញាធរហូឡង់បានធ្វើឱ្យការអនុលោមតាម AML ដ៏រឹងមាំជាអាទិភាពមួយ។ ខណៈពេលដែល MiCA នាំមកនូវភាពសុខដុមរមនាចំពោះតម្រូវការអាជ្ញាប័ណ្ណសម្រាប់អ្នកផ្តល់សេវា Crypto-Asset Service (CASPs) ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះនៅតែត្រូវអនុវត្តតាមយ៉ាងតឹងរឹងនូវច្បាប់ស្តីពីការលាងលុយកខ្វក់ និងហិរញ្ញប្បទានភេរវកម្មរបស់ហូឡង់ (ការការពារ) (Wwft) នេះមានន័យថាការអនុវត្តនីតិវិធី ស្គាល់អតិថិជនរបស់អ្នក (KYC) ឱ្យបានហ្មត់ចត់ ការត្រួតពិនិត្យប្រតិបត្តិការសម្រាប់អ្វីដែលគួរឱ្យសង្ស័យ និងការរាយការណ៍ទៅអង្គភាពស៊ើបការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុ (FIU) នៅពេលចាំបាច់។

ការលាយបញ្ចូលគ្នានៃបទប្បញ្ញត្តិនេះបង្កើតការការពារការអនុលោមតាមពហុស្រទាប់។ MiCA ផ្តល់នូវច្បាប់ជាក់លាក់ក្នុងវិស័យសម្រាប់ប្រតិបត្តិការគ្រីបតូ ខណៈពេលដែល Wwft ផ្តល់នូវក្របខ័ណ្ឌ AML ជាមូលដ្ឋាន ដោយធានាថាគ្រីបតូមិនអាចក្លាយជាជម្រកសុវត្ថិភាពសម្រាប់ហិរញ្ញវត្ថុខុសច្បាប់នោះទេ។

សម្រាប់អាជីវកម្ម នេះមានន័យថាការសម្រេចបាននូវការអនុលោមតាម MiCA គឺជាផ្នែកមួយនៃល្បែងផ្គុំរូប។ អ្នក​ត្រូវ​ការ​ការ​យល់​ដឹង​ស៊ី​ជម្រៅ​ស្មើ​គ្នា​អំពី​កាតព្វកិច្ច​ហូឡង់​ដែល​មាន​ស្រាប់​របស់​អ្នក។ សម្រាប់រូបរាងលម្អិតបន្ថែមទៀត អ្នកអាចអានការណែនាំពេញលេញរបស់យើងនៅលើ ការយល់ដឹងអំពីច្បាប់ស្តីពីការលាងលុយកខ្វក់របស់ប្រទេសហូឡង់.

ការយល់ដឹងអំពីការយកពន្ធគ្រីបតូ នៅប្រទេសហូឡង់

ផ្នែកសំខាន់មួយទៀតនៃទិដ្ឋភាពគ្រីបតូហូឡង់គឺការយកពន្ធ។ នេះគឺជាផ្នែកមួយដែល MiCA មិនប៉ះពាល់ទេ ដោយសារច្បាប់ពន្ធនៅតែមានយ៉ាងរឹងមាំនៅក្នុងដៃរបស់រដ្ឋាភិបាលជាតិ។ សម្រាប់វិនិយោគិន និងពាណិជ្ជករបុគ្គល វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការចាប់យករបៀបដែលអាជ្ញាធរពន្ធដារប្រទេសហូឡង់ប្រព្រឹត្តចំពោះទ្រព្យសកម្មឌីជីថល។

តាមទស្សនៈបទប្បញ្ញត្តិ ប្រទេសហូឡង់បានដើរលើផ្លូវរីកចម្រើនគួរសម។ ទោះបីជារូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូមិនត្រូវបានគេចាត់ទុកថាមានការដេញថ្លៃស្របច្បាប់ក៏ដោយ សកម្មភាពដូចជាការទិញ លក់ និងការកាន់កាប់ពួកវាគឺស្របច្បាប់ឥតខ្ចោះ។ រដ្ឋាភិបាលផ្តោតសំខាន់លើការអនុលោមភាព និងតម្លាភាព មិនមែនជាការរឹតត្បិតនោះទេ។ ផ្នែកសំខាន់នៃនេះគឺជាវិធីសាស្រ្តតែមួយគត់របស់ហូឡង់ក្នុងការយកពន្ធលើការកាន់កាប់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដែលជាចម្បងស្ថិតនៅក្រោមលក្ខខណ្ឌ ប្រអប់លេខ ៣ ប្រព័ន្ធពន្ធ សម្រាប់ការសន្សំ និងការវិនិយោគ។

នៅក្រោមប្រព័ន្ធនេះ អ្នកពិតជាមិនបង់ពន្ធលើប្រាក់ចំណេញដើមទុនរបស់អ្នកពីការជួញដូរគ្រីបតូទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ អាជ្ញាធរពន្ធដារបានគណនាអត្រានៃការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធរបស់អ្នក ហើយអ្នកបង់ពន្ធលើទិន្នផលប្រឌិតនោះ។

នេះជាការវិភាគសាមញ្ញ៖

• ការគណនាទ្រព្យសកម្ម៖ ការកាន់កាប់គ្រីបតូរបស់អ្នកត្រូវបានគេវាយតម្លៃដោយផ្អែកលើតម្លៃរបស់វានៅលើ ខែមករា 1st នៃឆ្នាំពន្ធ។

• ទិន្នផលសន្មត៖ អាជ្ញាធរពន្ធដារអនុវត្ត "ភាគរយនៃការប្រគល់មកវិញ" ទៅនឹងទ្រព្យសកម្មសរុបរបស់អ្នក (លើសពីកម្រិតដែលមិនមានពន្ធ)។

• អត្រាពន្ធ៖ សម្រាប់ 2024, អ្នកបង់ a ពន្ធ ២០% លើទិន្នផលសន្មត់នេះ។

វិធីសាស្រ្តនេះផ្តល់នូវកម្រិតនៃការទស្សន៍ទាយសម្រាប់វិនិយោគិន ចាប់តាំងពីទំនួលខុសត្រូវពន្ធរបស់អ្នកគឺផ្អែកលើតម្លៃនៃផលប័ត្ររបស់អ្នកនៅដើមឆ្នាំ មិនមែនលើការឡើងចុះនៃប្រាក់ចំណេញការជួញដូរទូទាំងវាទេ។ វាជាធាតុផ្សំស្នូលនៃក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ ដែលអ្នកណាម្នាក់ពាក់ព័ន្ធនឹងគ្រីបតូនៅក្នុងប្រទេសហូឡង់ត្រូវតែរុករក។

ផែនទីបង្ហាញផ្លូវជាក់ស្តែងរបស់អ្នកចំពោះការអនុលោមតាម MiCA

ការរុករកការផ្លាស់ប្តូរទៅកាន់ទីផ្សារដែលមានការគ្រប់គ្រងអាចហាក់ដូចជាកិច្ចការដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាចមួយ ប៉ុន្តែការសម្រេចបាននូវការអនុលោមតាម MCA គឺអាចគ្រប់គ្រងបានច្រើនជាងមុន នៅពេលដែលបំបែកទៅជាជំហានច្បាស់លាស់ និងអាចធ្វើសកម្មភាពបាន។ វាជាការល្អបំផុតក្នុងការគិតអំពីវាមិនមែនជាការយល់ឃើញផ្លូវច្បាប់នោះទេ ប៉ុន្តែជាផែនទីបង្ហាញផ្លូវដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធដឹកនាំអាជីវកម្ម crypto ឬ blockchain របស់អ្នកពីកន្លែងដែលឥឡូវនេះដើម្បីក្លាយជាអ្នកផ្តល់សេវា Crypto-Asset (CASP) ដែលមានការអនុញ្ញាតពេញលេញនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប។

ដំណើរចាប់ផ្តើមដោយការស្វែងរកឱ្យច្បាស់នូវកន្លែងដែលអាជីវកម្មរបស់អ្នកសមនឹងក្របខ័ណ្ឌច្បាប់ថ្មីនេះ។ ពីទីនោះ វាជាបញ្ហានៃការកសាងប្រព័ន្ធប្រតិបត្តិការ និងរចនាសម្ព័ន្ធអភិបាលកិច្ចដែល MiCA ទាមទារ។ ជំហាននីមួយៗគឺជាប្លុកអគារឆ្ពោះទៅរកប្រតិបត្តិការដែលមានភាពធន់ តម្លាភាព និងគួរឱ្យទុកចិត្តជាងមុន។

ជំហានទី 1: ធ្វើការវាយតម្លៃផ្នែកច្បាប់ឱ្យបានហ្មត់ចត់

មុននឹងអ្នកអាចគិតអំពីការអនុលោមតាម អ្នកត្រូវយល់ជាមុនសិនថា ច្បាប់ជាក់លាក់ណាដែលអនុវត្តចំពោះសកម្មភាពរបស់អ្នក។ មិនមែនអាជីវកម្មគ្រីបតូទាំងអស់ត្រូវបានបង្កើតឡើងស្មើៗគ្នានោះទេ ហើយតម្រូវការរបស់ MiCA ប្រែប្រួលយ៉ាងខ្លាំង អាស្រ័យលើសេវាកម្មដែលអ្នកផ្តល់ជូន និងប្រភេទថូខឹនដែលអ្នកដោះស្រាយ។ ការវាយតម្លៃដំបូងនេះគឺជាផ្នែកដ៏សំខាន់បំផុតនៃដំណើរនៃការអនុលោមតាមច្បាប់ទាំងមូលរបស់អ្នក។

គោលដៅចម្បងរបស់អ្នកនៅទីនេះគឺដើម្បីចាត់ថ្នាក់សេវាកម្មរបស់អ្នក។ តើអ្នកកំពុងដំណើរការការផ្លាស់ប្តូរទេ? សេវាឃុំឃាំង? តើអ្នកជាអ្នកចេញសញ្ញាសម្ងាត់ ឬអ្វីផ្សេងទៀតទាំងស្រុង? ចម្លើយចំពោះសំណួរនេះនឹងកំណត់ផ្លូវរបស់អ្នកឆ្ពោះទៅមុខ។

នេះមិនមែនគ្រាន់តែអំពីប្រអប់ធីកទេ។ វានិយាយអំពីការបង្កើតប្លង់ផ្លូវច្បាប់សម្រាប់យុទ្ធសាស្ត្រអនុលោមភាពរបស់អ្នក។ ការទទួលបានជំហាននេះឱ្យត្រឹមត្រូវការពារការខ្ជះខ្ជាយកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងជាបន្តបន្ទាប់ ហើយធានាថាអ្នកកំពុងផ្តោតលើបទប្បញ្ញត្តិដែលជះឥទ្ធិពលដោយផ្ទាល់ទៅលើគំរូអាជីវកម្មរបស់អ្នក។

ដំណើរការនេះពាក់ព័ន្ធនឹងការជ្រមុជទឹកជ្រៅទៅក្នុងប្រតិបត្តិការរបស់អ្នក ដោយធ្វើផែនទីពួកវាប្រឆាំងនឹងនិយមន័យរបស់ MiCA ។ វាជាមូលដ្ឋានគ្រឹះដែលកម្មវិធីទាំងមូល និងក្របខ័ណ្ឌអនុលោមភាពរបស់អ្នកនឹងត្រូវបានបង្កើតឡើង ដែលធានាថាអ្នកមិនខកខានកាតព្វកិច្ចសំខាន់ៗណាមួយដែលទាក់ទងនឹងការការពារអ្នកប្រើប្រាស់ ឬសុចរិតភាពទីផ្សារ។

ជំហានទី 2: រៀបចំកម្មវិធីអនុញ្ញាត CASP របស់អ្នក។

នៅពេលដែលអ្នកដឹងថាច្បាប់ណាមួយត្រូវបានអនុវត្ត ដំណាក់កាលបន្ទាប់គឺរៀបចំពាក្យសុំរបស់អ្នកសម្រាប់ ក អាជ្ញាប័ណ្ណ CASP. នេះគឺជាឯកសារលម្អិត និងទូលំទូលាយដែលបម្រើជាការណែនាំជាផ្លូវការរបស់អ្នកចំពោះអាជ្ញាធរមានសមត្ថកិច្ចជាតិ ដូចជា AFM នៅប្រទេសហូឡង់ជាដើម។ វាត្រូវតែបង្ហាញថាអាជីវកម្មរបស់អ្នកត្រៀមខ្លួនជាស្រេចដើម្បីប្រតិបត្តិការប្រកបដោយការទទួលខុសត្រូវ។

កម្មវិធីទាមទារឯកសារទូលំទូលាយដែលគ្របដណ្តប់លើផ្នែកសំខាន់ៗមួយចំនួន៖

• ផែនការអាជីវកម្ម៖ គ្រោងលម្អិតនៃសេវាកម្មរបស់អ្នក ទីផ្សារគោលដៅ និងគំរូប្រតិបត្តិការ។

• ការរៀបចំអភិបាលកិច្ច៖ ភស្តុតាងនៃរចនាសម្ព័ន្ធគ្រប់គ្រងដ៏រឹងមាំ រួមទាំងតួនាទី និងការទទួលខុសត្រូវច្បាស់លាស់សម្រាប់បុគ្គលិកសំខាន់ៗ។

• តម្រូវការដើមទុន៖ ភស្តុតាងដែលអ្នកបំពេញបានទុនបំរុងអប្បបរមាដែលត្រូវការសម្រាប់ប្រភេទ CASP ជាក់លាក់របស់អ្នក។

• គោលការណ៍ការពារអ្នកប្រើប្រាស់៖ នីតិវិធីច្បាស់លាស់សម្រាប់ការដោះស្រាយពាក្យបណ្តឹង ការគ្រប់គ្រងទំនាស់ផលប្រយោជន៍ និងការការពារទ្រព្យសម្បត្តិអតិថិជន។

នេះគឺជាកន្លែងដែលអ្នកបង្ហាញនិយតករការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់អ្នកក្នុងការបំពេញតាមស្តង់ដារខ្ពស់នៃច្បាប់ហិរញ្ញវត្ថុសហភាពអឺរ៉ុប។

ជំហានទី 3៖ អនុវត្តក្របខ័ណ្ឌផ្ទៃក្នុងដ៏រឹងមាំ

កម្មវិធីដែលទទួលបានជោគជ័យតែងតែត្រូវបានគាំទ្រដោយគោលនយោបាយ និងនីតិវិធីផ្ទៃក្នុងដ៏រឹងមាំ។ នេះគឺជាកន្លែងដែលអ្នកបកប្រែទ្រឹស្តីច្បាប់ទៅជាការអនុវត្តអាជីវកម្មប្រចាំថ្ងៃ។ គោលដៅរបស់អ្នកគឺបង្កើតក្របខ័ណ្ឌដែលមិនត្រឹមតែបំពេញចិត្តនិយតករប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែថែមទាំងធ្វើឱ្យអាជីវកម្មរបស់អ្នកកាន់តែមានសុវត្ថិភាព និងប្រសិទ្ធភាពផងដែរ។ នេះរួមបញ្ចូលទាំងការបង្កើតច្បាប់ច្បាស់លាស់សម្រាប់អ្វីៗគ្រប់យ៉ាងចាប់ពីការការពារទិន្នន័យ និងសុវត្ថិភាពតាមអ៊ីនធឺណិត រហូតដល់ពិធីការប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់ (AML)។

ដូចដែល MiCA ណែនាំពីតម្រូវការដ៏តឹងរ៉ឹងសម្រាប់អ្នកផ្តល់សេវា crypto-asset ការប្រើប្រាស់ដែលអាចទុកចិត្តបាន។ ឧបករណ៍សវនកម្មកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃ ក្លាយជាផ្នែកមួយដែលមិនអាចខ្វះបាននៃផែនទីបង្ហាញផ្លូវនៃការអនុលោមតាមការអនុវត្តជាក់ស្តែង ដែលជួយធានាសុវត្ថិភាព និងសុចរិតភាពនៃទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល។ ការអនុវត្តការការពារផ្នែកបច្ចេកទេសទាំងនេះគឺមានសារៈសំខាន់ដូចឯកសារច្បាប់របស់អ្នក។

ទីបំផុត ក្របខណ្ឌទាំងនេះមានច្រើនជាងការពិនិត្យមើលបញ្ជី។ ពួកគេនិយាយអំពីការលើកកម្ពស់វប្បធម៌នៃការអនុលោមតាមច្បាប់ដែលការពារទាំងអាជីវកម្មរបស់អ្នក និងអតិថិជនរបស់អ្នក។ វិធីសាស្រ្តសកម្មនេះបង្ហាញដល់និយតករថាអ្នកគឺជាអ្នកចូលរួមដ៏ធ្ងន់ធ្ងរ និងគួរឱ្យទុកចិត្តនៅក្នុងប្រព័ន្ធអេកូ និង blockchain ថ្មីរបស់អឺរ៉ុប។

ស្វែងរកឱកាសយុទ្ធសាស្ត្រ លើសពីការអនុលោម

ប្រសិនបើអ្នកគ្រាន់តែសម្លឹងមើល MiCA ថាជាបទប្បញ្ញត្តិដើម្បីលោតចេញ នោះអ្នកនឹងបាត់បង់រូបភាពធំជាងនេះ។ សម្រាប់អាជីវកម្ម crypto និង blockchain ជាមួយនឹងការគិតទុកជាមុនបន្តិច ក្របខ័ណ្ឌច្បាប់បង្រួបបង្រួមនេះមិនមែនជាការរារាំងផ្លូវនោះទេ វាជាផ្ទាំងបើកដំណើរការសម្រាប់ការរីកចម្រើន និងការច្នៃប្រឌិតដ៏ធ្ងន់ធ្ងរ។ ថ្ងៃនៃការចំបាប់ជាមួយនឹងភាពច្របូកច្របល់នៃច្បាប់ជាតិផ្សេងៗគ្នាត្រូវបានដាក់លេខ ជំនួសដោយទីផ្សារតែមួយ និងច្បាស់លាស់ដែលកំពុងតែផ្ទុះឡើងដោយសក្តានុពល។

បទប្បញ្ញត្តិនេះនាំមកនូវឧបករណ៍ដ៏មានអានុភាពដល់តារាង៖ ប្រព័ន្ធ "លិខិតឆ្លងដែនរបស់សហភាពអឺរ៉ុប". គិតអំពីវា៖ អ្នកអាចទទួលបានអាជ្ញាប័ណ្ណ Crypto-Asset Service Provider (CASP) នៅក្នុងរដ្ឋសមាជិកតែមួយ និយាយថា ប្រទេសហូឡង់ ហើយបន្ទាប់មកប្រើការអនុញ្ញាតដូចគ្នានេះដើម្បីផ្តល់សេវាកម្មនៅទូទាំងទាំងអស់។ ១២ ប្រទេសនៅសហភាពអ៊ឺរ៉ុប. នេះកាត់បន្ថយចំនួនដ៏ធំសម្បើមនៃការឈឺក្បាលផ្នែករដ្ឋបាល និងបើកទីផ្សារហួសកម្រិត 450 លាននាក់ មនុស្ស ផ្តល់ឱ្យអាជីវកម្មនូវផ្លូវច្បាស់លាស់ និងអាចព្យាករណ៍បានក្នុងទំហំ។

ការទាក់ទាញរលកថ្មីនៃរដ្ឋធានី

លើសពីការធ្វើឱ្យប្រតិបត្តិការកាន់តែរលូន អំណោយពិតរបស់ MiCA គឺជាភាពប្រាកដប្រជាផ្នែកច្បាប់ដែលវាបង្កើត។ អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ អ្នកលេងស្ថាប័នធំៗ ដូចជាមូលនិធិសោធននិវត្តន៍ អ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម និងរតនាគារសាជីវកម្ម - បានមើលពីខាងក្រៅ។ ពួកគេត្រូវបានបិទដោយហានិភ័យកេរ្តិ៍ឈ្មោះ និងបទប្បញ្ញត្តិនៃទីផ្សារព្រៃដែលមិនមានការគ្រប់គ្រង។ MiCA ស្រក់ទឹកភ្នែករបាំងទាំងនោះ។

តាមរយៈការកំណត់ច្បាប់ច្បាស់លាស់សម្រាប់ការឃុំឃាំង ការប្រព្រឹត្តិទីផ្សារ និងការការពារវិនិយោគិន MiCA ផ្តល់នូវទំនុកចិត្ត និងសុវត្ថិភាពដែលដើមទុនរបស់ស្ថាប័នកំពុងរង់ចាំ។ នេះមិនមែនគ្រាន់តែអំពីការគូសប្រអប់អនុលោមភាពប៉ុណ្ណោះទេ។ វានិយាយអំពីការកសាងប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីដែលមានភាពចាស់ទុំដែលអាចទុកចិត្តបាន ដែលការវិនិយោគដ៏ធ្ងន់ធ្ងរអាចហូរចូល។

ការហូរចូលនៃដើមទុននេះត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងនាំមកនូវសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងស្ថិរភាពដែលត្រូវការច្រើនដល់ទីផ្សារ ដោយជំរុញឱ្យមានការអភិវឌ្ឍផលិតផល និងសេវាកម្មគ្រីបតូដែលមានលក្ខណៈទំនើប និងស្របតាមជំនាន់ថ្មី។

ការកសាងទំនុកចិត្ត និងការជំរុញការអនុម័តតាមចរន្ត

នៅចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃនោះ ក្របខ័ណ្ឌរបស់ MiCA ជំរុញនូវរឿងមួយដែលឧស្សាហកម្មគ្រីបតូបានតស៊ូដើម្បីបិទយ៉ាងពិតប្រាកដ៖ ការជឿទុកចិត្តតាមចរន្ត. ជាមួយនឹងក្រុមហ៊ុនផ្តល់អាជ្ញាប័ណ្ណ ច្បាប់តម្លាភាព និងការការពារអ្នកប្រើប្រាស់ដ៏រឹងមាំ អ្នកប្រើប្រាស់ប្រចាំថ្ងៃ និងអាជីវកម្មអាចចូលរួមជាមួយទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលដោយមានទំនុកចិត្តកាន់តែច្រើន។

ការបង្កើនទំនុកចិត្តនេះមានអត្ថប្រយោជន៍ពាណិជ្ជកម្មដោយផ្ទាល់៖

• មូលដ្ឋានអ្នកប្រើប្រាស់ធំជាងនេះ៖ ទីផ្សារដែលមានសុវត្ថិភាពជាងមុននឹងលើកទឹកចិត្តឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់លក់រាយកាន់តែច្រើនចូលរួមដោយធម្មជាតិ ពង្រីកក្រុមអតិថិជនសក្តានុពលសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរ អ្នកផ្តល់កាបូប និងសេវាកម្មផ្សេងទៀត។

• ភាពជាដៃគូកាន់តែរឹងមាំ៖ អាជីវកម្មគ្រីបតូដែលអនុលោមតាមនោះភ្លាមៗក្លាយជាដៃគូដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញសម្រាប់ស្ថាប័នហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណី។ នេះបើកទ្វារសម្រាប់ការសហការក្នុងការទូទាត់ ការផ្តល់ប្រាក់កម្ចី និងការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសម្បត្តិដែលត្រូវបានបិទពីមុន។

• កេរ្តិ៍ឈ្មោះម៉ាក៖ ការកាន់អាជ្ញាប័ណ្ណ MiCA នឹងក្លាយជាត្រាដ៏មានឥទ្ធិពលនៃភាពជឿជាក់ និងភាពជឿជាក់ ដោយកំណត់អាជីវកម្មដាច់ដោយឡែកពីដៃគូប្រកួតប្រជែងជាសកលដែលមិនមានការគ្រប់គ្រងរបស់ខ្លួន។

តាមរយៈការទទួលយកចំណុចប្រសព្វថ្មីនៃ crypto, blockchain និងច្បាប់នេះ អាជីវកម្មមិនត្រឹមតែបំពេញកាតព្វកិច្ចផ្លូវច្បាប់របស់ពួកគេប៉ុណ្ណោះទេ។ ពួកគេកំពុងដាក់ខ្លួនពួកគេនៅជួរមុខនៃទីផ្សារគ្រីបអ៊ឺរ៉ុបដែលមានស្ថេរភាព ពង្រីក និងគួរឱ្យទុកចិត្តជាងមុន ដោយត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចដើម្បីចាប់យកឱកាសសំខាន់ៗដែលជិតមកដល់។ នេះជារបៀបដែលបទប្បញ្ញត្តិ MiCA របស់សហភាពអឺរ៉ុបផ្លាស់ប្តូរអ្វីៗគ្រប់យ៉ាងឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើង។

សំណួរដែលគេសួរញឹកញាប់អំពីបទប្បញ្ញត្តិ MiCA

ជាមួយនឹងបទប្បញ្ញត្តិ MiCA របស់សហភាពអឺរ៉ុបដែលបានកំណត់ដើម្បីកែប្រែពិភពលោក crypto និង blockchain អាជីវកម្ម និងអ្នកវិនិយោគមានសំណួរជាក់ស្តែងជាច្រើន។ ចូរដោះស្រាយសំណួរទូទៅមួយចំនួនជាមួយនឹងចម្លើយច្បាស់លាស់ និងត្រង់។

តើ MiCA អនុវត្តចំពោះ NFTs និង DeFi ដែរឬទេ?

នេះគឺជាចំណុចដែលទាមទារឱ្យមានការ nuance បន្តិច។ ជាទូទៅ MiCA មិនគ្របដណ្តប់ NFTs ដែលជាប្រភេទមួយពិតប្រាកដ និងមិនមានមេរោគ ដូចជាបំណែកនៃសិល្បៈឌីជីថលតែមួយគត់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពេលដែល NFTs ត្រូវបានចេញជាស៊េរីធំដែលអាចផ្លាស់ប្តូរបាន ពួកវាប្រថុយនឹងការចាត់ថ្នាក់ឡើងវិញជាទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូដែលគ្រប់គ្រងក្រោមច្បាប់ថ្មី។

នៅពេលនិយាយអំពីហិរញ្ញវត្ថុវិមជ្ឈការ (DeFi) បទប្បញ្ញត្តិកំណត់គោលដៅជាចម្បងលើគម្រោងណាមួយដែលមានធាតុគ្រប់គ្រងកណ្តាលដែលអាចកំណត់អត្តសញ្ញាណបាន។ ខណៈពេលដែលពិធីការស្វយ័តវិមជ្ឈការ នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះអាចនឹងស្ថិតនៅខាងក្រៅការឈានដល់ដោយផ្ទាល់របស់ MiCA វាគឺជាកន្លែងមួយដែលសហភាពអឺរ៉ុបកំពុងឃ្លាំមើលយ៉ាងដិតដល់សម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិនាពេលអនាគត។

តើអ្វីជាការកំណត់ពេលវេលាសម្រាប់ការអនុវត្ត MiCA?

ការដាក់ឱ្យដំណើរការរបស់ MiCA បានកើតឡើងក្នុងដំណាក់កាលបឋមចំនួនពីរ ដែលអនុញ្ញាតឱ្យពេលវេលាឧស្សាហកម្មសម្របខ្លួន។ វិធីសាស្រ្តដែលមានរចនាសម្ព័ន្ធនេះមានគោលបំណងធានាឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរកាន់តែរលូនសម្រាប់ភាគីពាក់ព័ន្ធទាំងអស់។

• ច្បាប់ Stablecoin៖ បទប្បញ្ញត្តិសម្រាប់ Asset-Referenced Tokens (ARTs) និង E-Money Token (EMTs) បានចាប់ផ្តើមនៅក្នុង ពាក់កណ្តាល 2024.

• ច្បាប់ទូលំទូលាយ៖ បទប្បញ្ញត្តិដែលនៅសេសសល់ ដែលរាប់បញ្ចូលទាំងទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូ និងអ្នកផ្តល់សេវាគ្រីបតូ-ទ្រព្យសកម្ម (CASPs) ចូលជាធរមាននៅ ចុងឆ្នាំ ២០២៦.

តើ​ការ​មិន​គោរព​តាម​ការ​ផាកពិន័យ​មាន​អ្វីខ្លះ?

ការផាកពិន័យចំពោះការមិនអនុលោមតាម MiCA គឺធ្ងន់ធ្ងរ ពួកគេត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីជាការរារាំងដ៏មានឥទ្ធិពល។ អាជ្ញាធរ​មាន​អំណាច​ក្នុង​ការ​ដាក់​ពិន័យ​ជា​ប្រាក់​ច្រើន​ដែល​អាច​មាន​កម្រិត​ខ្ពស់​ដូច​ជា​ € 5 លាន ឬចំណែកដ៏សំខាន់នៃចំណូលប្រចាំឆ្នាំរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ប៉ុន្តែវាមិនមែនគ្រាន់តែអំពីលុយនោះទេ។ និយតករក៏អាចចេញការព្រមានជាសាធារណៈ ដកហូតការអនុញ្ញាតរបស់ក្រុមហ៊ុនដើម្បីធ្វើប្រតិបត្តិការ និងថែមទាំងអនុវត្តការហាមឃាត់ផ្ទាល់ខ្លួនលើសមាជិកនៃក្រុមគ្រប់គ្រងផងដែរ។ នេះពិតជាគូសបញ្ជាក់ថាតើវាមានសារៈសំខាន់យ៉ាងណាក្នុងការមានផែនការអនុលោមភាពយ៉ាងសកម្ម និងហ្មត់ចត់នៅក្នុងកន្លែង។