កំណត់តម្លៃក្រុមហ៊ុន៖ តើអ្នកធ្វើយ៉ាងម៉េច?

តើអ្វីជាតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន?

តើអាជីវកម្មរបស់អ្នកមានតម្លៃប៉ុន្មាន? ប្រសិនបើអ្នកចង់ទទួលបានលក់ឬគ្រាន់តែដឹងពីរបៀបដែលក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកកំពុងធ្វើវាមានប្រយោជន៍ក្នុងការដឹងពីចម្លើយចំពោះសំណួរនេះ។ យ៉ាងណាមិញទោះបីជាតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនមិនដូចតម្លៃចុងក្រោយដែលត្រូវបានបង់ពិតប្រាកដក៏ដោយវាគឺជាចំណុចចាប់ផ្តើមនៃការចរចាអំពីតម្លៃនោះ។ ប៉ុន្តែតើអ្នកទៅដល់ចម្លើយចំពោះសំណួរនេះយ៉ាងដូចម្តេច? មានវិធីសាស្រ្តផ្សេងគ្នាមួយចំនួន។ វិធីសាស្រ្តសំខាន់ៗត្រូវបានពិភាក្សាដូចខាងក្រោម។

ការកំណត់តម្លៃទ្រព្យសម្បត្តិសុទ្ធ

តម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធគឺជាតម្លៃនៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុន ហើយអាចត្រូវបានគណនាដោយការដកតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មទាំងអស់ដូចជា អគារ គ្រឿងចក្រ សារពើភ័ណ្ឌ និងសាច់ប្រាក់ ដកបំណុលទាំងអស់ ឬបំណុល។ ដោយផ្អែកលើការគណនានេះ វាអាចត្រូវបានកំណត់ថាតើក្រុមហ៊ុនមួយណាដែលមានតម្លៃពិតប្រាកដនៅពេលនេះ។ យ៉ាង​ណា​ក៏​ដោយ វិធីសាស្ត្រ​នៃ​ការ​វាយ​តម្លៃ​នេះ​មិន​តែង​តែ​ផ្តល់​រូបភាព​ពេញលេញ​នោះ​ទេ។ យ៉ាងណាមិញ តារាងតុល្យការដែលផ្លាស់ប្តូរជានិច្ច គឺជាមូលដ្ឋាននៃការវាយតម្លៃខាងក្នុងនេះ។

លើសពីនេះ តារាងតុល្យការរបស់ក្រុមហ៊ុនមិនតែងតែរួមបញ្ចូលនូវទ្រព្យសកម្មទាំងអស់ ដូចជាចំណេះដឹង កិច្ចសន្យា និងគុណភាពបុគ្គលិកនោះទេ ហើយក៏មិនតែងតែរួមបញ្ចូលបំណុលហិរញ្ញវត្ថុទាំងអស់ដូចជាកិច្ចសន្យាជួល និងកិច្ចសន្យាជួលជាដើម។ ដូច្នេះ វិធីសាស្រ្តនេះគឺគ្រាន់តែជារូបថតមួយសន្លឹកដែលនិយាយអ្វីបន្ថែមអំពីវឌ្ឍនភាពក្នុងអតីតកាល ឬទស្សនវិស័យដែលអាចកើតមាននាពេលអនាគតរបស់ក្រុមហ៊ុន។

ការកំណត់តម្លៃចំណេញ

តម្លៃផលចំណេញគឺជាមធ្យោបាយមួយផ្សេងទៀតដែលតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនអាចត្រូវបានកំណត់។ ផ្ទុយពីវិធីសាស្ត្រមុនវិធីសាស្ត្រគណនានេះត្រូវគិតគូរ (កម្រិតប្រាក់ចំណេញ) នាពេលអនាគត។ ដើម្បីកំណត់តម្លៃក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកដោយប្រើវិធីសាស្ត្រនេះដំបូងអ្នកត្រូវតែកំណត់ កំរិតចំណេញ ហើយ​បន្ទាប់​មក តម្រូវការប្រាក់ចំណេញ. អ្នកកំណត់កម្រិតប្រាក់ចំណេញដោយផ្អែកលើប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ក្រុមហ៊ុនដោយគិតគូរពីការអភិវឌ្ឍន៍ប្រាក់ចំណេញកាលពីអតីតកាល និងការរំពឹងទុកសម្រាប់អនាគត។

បន្ទាប់មកអ្នកបែងចែកប្រាក់ចំនេញតាមតម្រូវការត្រឡប់មកវិញលើសមធម៌។ តម្រូវការត្រឡប់មកវិញនេះច្រើនតែផ្អែកលើការប្រាក់លើការវិនិយោគគ្មានហានិភ័យរយៈពេលវែង បូកនឹងការគិតថ្លៃបន្ថែមសម្រាប់វិស័យ និងហានិភ័យអាជីវកម្ម។ នៅក្នុងការអនុវត្តវិធីសាស្រ្តនេះត្រូវបានគេប្រើច្រើនបំផុត។ ទោះបីជាយ៉ាងនេះក្តី វិធីសាស្រ្តនេះមិនយកគណនីគ្រប់គ្រាន់នៃរចនាសម្ព័ន្ធហិរញ្ញប្បទានរបស់ក្រុមហ៊ុន និងវត្តមានទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀតនោះទេ។ លើសពីនេះទៅទៀត ជាមួយនឹងវិធីសាស្រ្តនេះ ហានិភ័យនៃការវិនិយោគមិនអាចបំបែកចេញពីហានិភ័យហិរញ្ញវត្ថុបានទេ។

វិធីលំហូរសាច់ប្រាក់បញ្ចុះ

រូបភាពដ៏ល្អបំផុតនៃតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានទទួលដោយការគណនាដោយប្រើវិធីសាស្ត្រខាងក្រោមដែលហៅថាវិធីសាស្ត្រ DFC ផងដែរ។ យ៉ាងណាមិញ វិធីសាស្រ្ត DFC គឺផ្អែកលើលំហូរសាច់ប្រាក់ ហើយពិនិត្យមើលការអភិវឌ្ឍន៍របស់ពួកគេនាពេលអនាគត។ គំនិតជាមូលដ្ឋានគឺថាក្រុមហ៊ុននឹងអាចបំពេញកាតព្វកិច្ចរបស់ខ្លួនបានលុះត្រាតែមានមូលនិធិគ្រប់គ្រាន់ចូលមក ហើយលទ្ធផលពីអតីតកាលគឺគ្មានការធានាសម្រាប់អនាគត។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលធនាគារក៏យកចិត្តទុកដាក់យ៉ាងខ្លាំងចំពោះការវាយតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនយោងទៅតាមវិធីសាស្ត្រ DFC នេះ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយការវាយតម្លៃយោងទៅតាមវិធីសាស្រ្តនេះគឺស្មុគស្មាញ។ ដើម្បីបង្កើតរូបភាពដ៏ល្អនៃប្រាក់ចំណេញដែលអ្នកអាចធ្វើបានជាមួយក្រុមហ៊ុននាពេលអនាគត វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការរៀបចំផែនការលំហូរសាច់ប្រាក់នាពេលអនាគតទាំងអស់។ បនា្ទាប់មក លំហូរសាច់ប្រាក់ចូលត្រូវតែទូទាត់ជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ចេញ។ ជាចុងក្រោយ ដោយមានជំនួយពី Weight Average Cost of Capital (WACC) លទ្ធផលត្រូវបានបញ្ចុះតម្លៃ ហើយតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុនតាមក្រោយ។

ខាងលើវិធីបីត្រូវបានពិភាក្សាដើម្បីកំណត់តម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន។ ត្រឡប់ទៅសំណួរដំបូងវិញ ចម្លើយចំពោះវាមិនច្បាស់ទេ។ ជាងនេះទៅទៀត វិធីសាស្ត្រនីមួយៗនាំទៅរកលទ្ធផលចុងក្រោយផ្សេងគ្នា។ វិធីសាស្ត្រមួយមើលតែរូបថតមួយសន្លឹក ហើយកំណត់ថាក្រុមហ៊ុនមានតម្លៃមួយលាន វិធីសាស្ត្រផ្សេងទៀតមើលទៅអនាគតជាចម្បង ហើយរំពឹងថាក្រុមហ៊ុនដូចគ្នានឹងមានតម្លៃមួយលានកន្លះ។ វាហាក់ដូចជាសមហេតុសមផលក្នុងការជ្រើសរើសវិធីសាស្រ្តជាមួយនឹងការវាយតម្លៃខ្ពស់បំផុត។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នេះមិនមែនតែងតែជាវិធីសាស្រ្តដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនរបស់អ្នកទេ ហើយការវាយតម្លៃគឺធ្វើឡើងដោយខ្លួនឯងនៅក្នុងករណីភាគច្រើន។ នោះហើយជាមូលហេតុដែលវាជាការល្អក្នុងការចូលរួមជាមួយអ្នកជំនាញ និងដើម្បីទទួលបានដំបូន្មានអំពីមុខតំណែងផ្លូវច្បាប់របស់អ្នក មុនពេលចូលទៅក្នុងដំណើរការទិញ ឬលក់។ Law & Moreរបស់ មេធាវីគឺជាអ្នកជំនាញក្នុងវិស័យសាជីវកម្ម ច្បាប់ ហើយរីករាយក្នុងការផ្តល់ឱ្យអ្នកនូវដំបូន្មាន ប៉ុន្តែក៏មានជំនួយគ្រប់ប្រភេទផងដែរក្នុងអំឡុងពេលដំណើរការរបស់អ្នក ដូចជាការព្រាង និងវាយតម្លៃកិច្ចសន្យា ការឧស្សាហ៍ព្យាយាម និងការចូលរួមក្នុងការចរចា។